Санкции сдерживают рост рынка МосБиржи

Ожидания новых антироссийских санкций создают серьёзный барьер для восстановления фондового рынка и рубля во второй половине июля 2025 года. Заявления о возможных ограничениях со стороны США и ЕС тормозят восстановление индекса МосБиржи, рубль остаётся под давлением, а инвесторы переносят капитал в более стабильные активы. Индекс МосБиржи, упавший до 2696,45 пункта (-2,15%), ищет поддержку на уровне 2685 пунктов, а индекс РТС снизился до 1086,62 пункта. Рублевый индикатор демонстрирует слабый вечерний откат, но уверенного роста не наблюдается. Одновременно ускоряется инфляция: с 1 по 7 июля цены в России выросли на 0,79%, годовой показатель достиг 9,45%. Дефицит консолидированного бюджета вырос до 2,48 трлн руб. в январе–мае, что усиливает скепсис относительно экономической стабильности. Давление на рынок оказывают не только геополитические риски, но и сезонные дивидендные отсечки и ожидания решения ЦБ по ключевой ставке.

Санкции США и ЕС влияют на динамику индексов

Аналитики указывают на две основных угрозы:

• Новые антироссийские санкции от США. Проект закона о пошлинах получил поддержку лидера республиканского большинства в Сенате. Рассмотрение ожидается в июле 2025 года.
• 18-й пакет санкций ЕС. Включает ограничения для «Северного потока», банков и оборонных предприятий РФ. Венгрия и Словакия долго блокировали инициативу, Эстония настаивает на жёстких мерах и снижении потолка цен на нефть.

По мнению экспертов ФГ «Финам», в случае эскалации рисков возможен обвал до 2598 пунктов с последующим постепенным восстановлением к трендовой линии на 2788 пунктах (Finam, 2025).

Дополнительные факторы давления

• Дивидендные отсечки. Закрытие дивидендного гэпа может занимать от суток до месяцев, что повышает волатильность бумаг «Газпрома», «Норникеля» и других лидеров.
• Решение Банка России. На сентябрьском заседании ЦБ рассмотрит данные по инфляции и её ускорение после индексации тарифов ЖКХ.
• Спад доходов бюджета. Переход от профицита к дефициту увеличивает риски расширения заимствований.

Перспективы и прогнозы

Несмотря на неопределённость, есть положительные сигналы:

1. Отраслевые лидеры. «НоваБев Групп» показала рост отгрузок на 5% и планирует IPO «ВинЛаб».
2. Поддержка нефтяного рынка. Brent удерживается около $70, данные AIP указывают на рост запасов, но геополитические риски оказывают обратную поддержку.
3. Рейтинги эмитентов. «НОВАТЭК» получил кредитный рейтинг A-i от китайского агентства CSCI Pengyuan.

В ближайшие недели важны политические сигналы из США и ЕС, а также макростатистика от Банка России. При благоприятном внешнем фоне возможен отскок индекса к 2750 пунктам, однако сохраняются риски новой волны продаж.

По оценке аналитиков ФГ «Финам» (https://www.finam.ru/publications/item/ozhidaniya-novykh-sanktsiy-meshayut-rynku-rasti-20250709-2058/).