Невероятный поворот: Минэкономразвития требует срочного смягчения ДКП

В ходе открытого диалога в Совете Федерации министр экономического развития РФ Максим Решетников подчеркнул, что ситуация в российской экономике требует аккуратного и своевременного реагирования со стороны регулятора. Основная задача Минэкономразвития — пройти период охлаждения без серьёзных потерь, сохранив целевые 3 % роста ВВП, обозначенные президентом. По предварительным данным Росстата за первый квартал 2025 года прирост составил 1,4 % в годовом выражении после 4,5 % во 4 квартале 2024 года. При этом инфляция в апреле 2025 года достигла 6,1 % по данным ЦБ РФ, что создаёт дополнительное давление на уровень процентных ставок. В таких условиях ведомство надеется на своевременное смягчение денежно-кредитной политики (ДКП), которое станет мощным стимулом для восстановления инвестиционного и потребительского спроса.

Сложившаяся ситуация: охлаждение экономики

Ситуация охлаждения стала очевидной по целому ряду макроэкономических индикаторов. По итогам первого квартала 2025 года индекс промышленного производства снизился до 98,2 (г/г), а PMI в обрабатывающем секторе упал до 49 пунктов, что отражает сокращение объёмов выпуска. Розничный товарооборот в апреле 2025 года показал рост лишь на 2,3 % по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Снижение внешнего спроса и ужесточение финансовых условий оказывают давление на потребительские цены. Минэкономразвития активно взаимодействует с Центробанком для выработки компромиссных мер и своевременного запуска смягчения ДКП.

Возможные пути смягчения ДКП

Среди возможных инструментов смягчения ДКП эксперты выделяют:

• Снижение ключевой ставки ЦБ РФ на 25–50 базисных пунктов для удешевления заимствований.
• Уменьшение норм обязательных резервов для банков, что позволит увеличить кредитный портфель.
• Расширение операций репо и целевых кредитных программ под обеспечение частного сектора.
• Поддержка льготного ипотечного кредитования и инфраструктурных проектов.

Комплексное применение этих мер способно обеспечить приток ликвидности в экономику и стимулировать восстановление потребительского и инвестиционного спроса уже во втором полугодии 2025 года.

Риски и перспективы

Любое решение о смягчении ДКП несёт в себе ряд рисков:

• Рост инфляционных ожиданий и ускорение темпов прироста потребительских цен.
• Перегрев рынка недвижимости при слишком дешёвом ипотечном кредитовании.
• Усиление зависимости экономики от дешёвых заимствований без структурных реформ.

Тем не менее, позитивный эффект может проявиться в виде стабилизации деловой активности, снижения стоимости кредитов для малого и среднего бизнеса, а также увеличения инвестиций в реальный сектор.

Подводя итоги

Своевременное смягчение денежно-кредитной политики является ключевым инструментом для сохранения целевых темпов роста ВВП на уровне 3 %, обозначенных президентом. Координация Минэкономразвития и ЦБ РФ позволит сбалансировать риски, обеспечить плавное восстановление экономики, стимулировать инвестиции и укрепить доверие бизнеса к стабильному развитию.

Вам так же будет интересно узнать: Импортозамещение под угрозой: ни одна ERP не заменит SAP