04 июня 2025 11:42, Татьяна Кондакова, Экономика, финансы, инвестиции, 👁 1180
В середине 2025 года заместитель генерального директора и руководитель анализа макроэкономических процессов ЦМАКП Дмитрий Белоусов выступил с неожиданным предложением: поднять официальный таргет по инфляции в России с текущих 4% до 7%. По его мнению, такой шаг откроет путь к смягчению денежно-кредитной политики и поддержке роста экономики в условиях глобального замедления. Первоначально ориентир в 4% был установлен исходя из средних значений в развивающихся странах, когда Москва планировала стать мировым финансовым центром. Сегодня же мировая инфляция составляет около 6% (по данным МВФ: @WEO"">https://www.imf.org/external/datamapper/PCPIPCH@WEO), а в развивающихся экономиках достигает 8%, что делает прежний таргет неактуальным.
Почему 4% потеряли актуальность
- Мировая инфляция в 2024 г. – около 6% (IMF).
- Развивающиеся страны – около 8% по балансовому методу.
- Российская инфляция по итогам мая 2025 г. – 5,1% (Росстат: https://rosstat.gov.ru).
Аргументы за повышение таргета
- Смягчение ДКП. При ориентире в 7% ЦБ РФ сможет снижать ключевую ставку без риска «разогрева» цен.
- Поддержка бизнеса. Дешёвые кредиты стимулируют инвестиции, что важно для модернизации производства.
- Стабилизация курса. Умеренная инфляция смягчит внутреннее давление на рубль и экспортные доходы.
Последствия для экономики
| Показатель | При таргете 4% | При таргете 7% | Эффект |
|---|---|---|---|
| Ключевая ставка, % | 12,5 | 10,0 | –2,5 п.п. |
| Средняя инфляция, % | 5,1 | 6–7 | рост до целевого |
| Рост ВВП, % | 1,8 | 2,5 | +0,7 п.п. |
Чего ждать дальше
Если ЦБ примет предложение Белоусова, в ближайшие кварталы мы увидим активнее снижение ставки и приток инвестиций. Повышение таргета может стать своеобразным компромиссом между контролем цен и стимулом роста, однако вызовет дебаты среди финансистов и населения из-за риска удорожания потребительских товаров.
В конечном счёте пересмотр инфляционного ориентира покажет, насколько гибко ЦБ РФ готов реагировать на мировые тренды и внутренние вызовы. Новая цель в 7% станет лакмусовой бумажкой для оценки баланса между борьбой с инфляцией и поддержкой экономики.
Вам так же будет интересно узнать: Импортозамещение под угрозой: ни одна ERP не заменит SAP
