23 мая 2025 08:19, Виктория Любимова, Экономика, финансы, инвестиции, 👁 1422
В четверг, 22 мая, Палата представителей США утвердила масштабный налоговый законопроект администрации Дональда Трампа, который в ближайшей перспективе обещает существенные экономические стимулы. По данным Finam, документ сочетает снижение налоговых ставок для физических лиц и малого бизнеса с увеличением расходов на оборону. Эксперты CNBC предупреждают, что такая политика ускорит рост ВВП, но создаст дополнительный дефицит бюджета из-за снижения доходов и расширения военных трат. Это отражается и на рынке госсобственностей: доходность американских казначейских облигаций остаётся на высоком уровне, сигнализируя о повышенных рисках для инвесторов. Фондовые индексы S&P 500 и Dow Jones демонстрируют нейтральную динамику, а Верховный суд США рекомендовал усилить защиту членов ФРС от увольнения, снижая вероятность внезапного шока на рынках. Наша задача — понять, насколько долгосрочными будут последствия реформы и чем они могут обернуться для налогоплательщиков и инвесторов.
Основные положения реформы
- Снижение ставки подоходного налога (НДФЛ) для физических лиц с 22% до 18%
- Уменьшение налоговой нагрузки на малые предприятия с 21% до 17%
- Увеличение расходов на оборону примерно на 17% (до 820 млрд долл.)
- Сохранение налоговых льгот для инвесторов в инфраструктурные проекты
Краткосрочные эффекты
В результате реформы:
| Показатель | До реформы | После реформы |
|---|---|---|
| Ставка НДФЛ (%) | 22 | 18 |
| Налог на прибыль малых фирм (%) | 21 | 17 |
| Расходы на оборону (млрд $) | 700 | 820 |
| Дефицит бюджета (% ВВП) | 3,7 | 4,2 |
- Ускорение потребительского спроса за счёт роста располагаемого дохода
- Повышенная активность бизнеса и приток инвестиций в краткосрочной перспективе
- Рост доходности гособлигаций как индикатор повышенной премии за риск
Долгосрочные риски
- Увеличение бюджетного дефицита из-за сочетания снижения налогов и роста военных расходов.
- Рост государственного долга и обслуживание новых обязательств под высокие проценты.
- Возможное усиление инфляционного давления при дальнейшем стимулировании спроса.
- Давление на рейтинговые агентства и возможное понижение кредитного рейтинга США.
Перспективы
Налоговый законопроект Трампа действительно способен обеспечить краткосрочный экономический подъём, однако без комплексного подхода к сбалансированию бюджета меры могут обернуться усилением долговой нагрузки и ростом стоимости заимствований. Инвесторам и населению стоит внимательно следить за динамикой доходности гособлигаций и оценивать решения ФРС, а правительству — искать дополнительные источники пополнения бюджета и снижать риски дефицита.
Вам так же будет интересно узнать: Турецкая лира и инфляция: почему Центробанк сохраняет прогноз в 24%
